（原标题：超等周期！资金合手续流入赛说念）体育游戏app平台

AI发展的最大瓶颈，确实不是算力？

微软掌门东说念主萨提亚·纳德拉在采访中再爆金句：当今最大的问题不是芯片，而是电力。

这句话一发酵，成了近期A股电网设备高涨的驱能源，今天电网设备身分股早盘一度冲高。

值得一提的是，全商场独一的电网设备ETF(159326)在近20日里吸金向上5.27亿，最新范围创下历史新高。

电力，这个也曾被视为传统而知晓的行业，正因AI的算力需求而应许重生。

01、又缺电了

周一A股缩量疗养，截止收盘，上证指数跌0.41%，深证成指跌1.71%，创业板指跌1.96%，北证50跌2.45%。沪深京三市全天成交额19384亿元，较上日缩量1945亿元。

板块题材上，福建、电网设备、银行、冰雪产业、影视院线、造纸板块涨幅居前；有色金属、PEEK材料、减肥药、风电设备、机器东说念主、电板板块跌幅居前。

近期两大主题——可控核聚变和AI合手续发酵，带动电网设备板块高涨。今天使马电力盘中创新高，摩恩电气、中能电气、冠城新材涨停，念念源电气涨超5%，电网设备ETF(159326)一度涨超2.5%。

最初，各人核聚变竞赛正合手续升温。阐发国际原子能机构预测，到2050年，各人核聚变商场范围有望打破40万亿好意思元。

10月初，位于安徽合肥异日大科学城的紧凑型聚变能推行装配（BEST）开采现场传来好音尘：该装配主机首个要道部件——杜瓦底座收效落位安装，主机中枢部件将继续进场安装。该装配于5月份启动总装，瞻望于2027年建成，并将初次辞宇宙献技示聚变等发电。

可控核聚变被视为能源范围的“终极科罚决议”，其一朝罢了营业化落地，或将如蒸汽机、电气化的出现雷同，主导新一轮科技鼎新，其主要门径的产业化进度值得柔和。

而提到科技鼎新，如今AI正以惊东说念主的速率吞吃算力，但大范围部署算力的前提是，有有余的电力基础设施守护运转。关联词面前大门户据中心落地最多的好意思国正濒临着未回电力吃紧的景象，科技巨头纷纷下场命令“发电”。

近期微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）在与OpenAI CEO萨姆·奥特曼（Sam Altman）日前共同收受采访时示意，面前东说念主工智能行业濒临的问题并非算力多余，而是缺少有余的电力来相沿扫数GPU运行。

按照本东说念主的说法，要道在于能否在荟萃电源的地方有余快地建成基础设施。如若作念不到这少许，可能就会有一堆芯片放在仓库里却无法启用。

事实上，这等于微软当今遭受的问题。并不是芯片供应短缺，而是莫得有余的“机房外壳”来插上这些设备。

AI算力竞赛，正冉冉演变成为一场电力竞赛。

02、AI竞赛=电力竞赛？

好意思国缺电的中枢因素源自AI算力爆发，当数据中心负荷快速增长，驱动鼓动北好意思电力需求进入新一轮增长周期。

10月27日，OpenAI向特朗普政府的白宫科技政策办公室（OSTP）提交了一份11页的建议书，敦促联邦政府大范围普及电力基础设施投资。

OpenAI指出，好意思国电网已因AI基础设施而承压，命令将电力视为与石油同等要紧的计谋资源。在其中明确建议，设定每年新增100吉瓦（GW）发电容量的地点。

要知说念旧年，好意思国的发电容量才新增51 GW。但在东说念主工智能加合手下，跋扈推广的数据中心带来的电力需求十分精深。

阐发好意思国能源信息署（EIA）预测，好意思国的年度电力破费将在2025年和2026年增多，并向上2024年创下的历史新高。这一增长与2000年代中期到2020年代初相对巩固的电力需求趋势酿成对比。最近和预测中的电力破费增长主要来自营业部门（包括数据中心）和工业部门（包括制造企业）。

2024年，数据中心用电占全好意思用电的4.2%，据麦肯锡预测，2030年数据中心用电将达到全好意思用电的8.1%。好意思国电力筹商院（EPRI）则预测，2030年数据中心用电占全好意思发电量的约9%。最激进的预测来自波士顿商榷（BCG），称2030年数据中心用电达到全好意思用电的25%。

从电力供应来看，好意思国电网近十年举座载运装机容量虽有增长，但增速较小且主要由快活储孝顺，而水电、火电、核电等优质电源的体量总体呈下落趋势。

大批机组设备老化（部分超40年），导致输电技艺不及。而且并网过程较长且较为僵硬，历史平均并网时候向上三年，导致新增装机难以快速反应电力系统需求。

OpenAI里面分析以为，异日五年将需要动员绝顶于面前全好意思手艺工东说念主20%范围的劳能源（如电工、施工东说念主员）干预数据中心和电力设施开采。退一步来看，如若电力扩产跟不上需求，终局就是用电病笃和电价高涨，进而冲击选举。

站在不同参与方的利益启航，电力扩产这件事实高度细则的。此前好意思股燃气轮机龙头GE Vernova在功绩会上就示意“燃气发电与电网关连投资的CapEx高点在2026年”。

但远水不解近渴，如若电力缺口合手续扩大，那么好意思国数据中心必须接洽升级供电结构，直白的讲，就是提高能效量入为主用电需求，比如英伟达建议的800V高压直流电源架构，以及储能系统。

上月OCP大会上，英伟达示意将从2027年起鼓动数据中心电力基础设施向800 VDC过渡，地点是支合手1MW及以上功率密度的IT机架。该架构通过普及电压等第罢了更高后果的电力传输，并整合了固态变压器（SST）手艺以优化系统缱绻。

固态变压器（SST）是一种通过电力电子变换手艺和高频电磁感应旨趣，罢了电能变换、电气窒碍、功率调遣与限度的智能化电力设备。

在AIDC范围，算力密度的快速普及对供电系统建议更高条件，SST的高功率密度和交直流活泼改变特质使其成为梦想聘任。收受SST空间架构有助于量入为主约5%的峰值需求，减少5%到10%的电力缺口。

不啻英伟达，阿里、腾讯、谷歌、微软等多家海表里巨头皆在积极筹划数据中心电源改良。

SST供应链方面，国际巨头占据尖端，国内企业快速追逐。台达、伊顿、维谛等企业凭借先发上风和手艺积聚，在AIDC、工业范围占据高端商场，提供从SST到举座配电的一站式科罚决议。而国内企业如金盘科技、四方股份、阳光电源、中国西电等通过互异化竞争，在特定专揽场景罢了打破。

其中，金盘科技深耕国外数据中心商场，获取英伟达（亚马逊、微软）等标杆客户；四方股份参与国内"东数西算"工程，鼓动SST在新式配电收集的专揽。

不仅仅好意思国电力需求景气度大增，面前各人电网投资处在一个相对景气的周期里。

阐发海关总署的最新数据，2025年1-9月，我国变压器累计出口金额为350.92亿元，同比增长52.73%，自23年以来守护高速增长。国内企业积极出海谋求增量，连年企业国外业务占比的赶快普及。

比方念念源电气，上半年公司国外营收占比达到了连年高位—33.68%，而况国外收入毛利率（35%）带动了公司举座盈利技艺的普及。

跟着各人降息周期拉开帷幕，加上AI算力对用电负荷端的需求成倍级增多，各人电网异日几年也将踏入开采大潮。如若之前在AI中枢科技赛说念中踏空了，那么电网设备的细分赛说念愈加值得接洽。

国内切入布局厂商主要从传统电力设备、AI电源、光储充三类公司启航，各具上风，每条赛说念皆筹商透并拦阻易，平方投资者不错通过电网设备ETF(159326)来布局。

电网设备ETF(159326)是全商场独一追踪中证电网设备主题指数的ETF，成份股特高压权重占比高达63.35%，充电桩含量61.17%，“核聚变”含量15.3%，均为全商场最高；诬捏电厂含量42.57%，同类指数最高；指数权重股中囊括了国电南瑞、特变电工、念念源电气、中天科技等行业龙头。

值得一提是，看周至商场独一的电网设备ETF(159326)近期获取资金兴趣，最近一个月范围增长超400%，创下历史新高，年内涨幅也曾达到了29.7%。

03、尾声

跟着AI迅猛发展和算力需求急剧增多，AI数据中心供配电系统濒临着后果和量入为主占地空间等观念进一步普及的要紧需求。

无论是核电等能源黑科技，照旧800V直流架构的升级，本色上皆是对传统能源体系的范式重构。

奈何高效、经济、可靠地为“吞电怪兽”般的AI集群供电，成了AI时期算力保合手高速增长的要道问题。

AI算力竞赛，冉冉演变成了电力的竞赛。

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